Ce se intampla cu leul moldovenesc?
Indicatorul Big Mac, introdus in 1986 de jurnalul englez The Economist, este o metoda neformala de a masura paritatea puterii de cumparare (PPP) intre doua valute si ofera posibilitatea de a masura cursul de schimb de piata a costului acelorasi bunuri in diferite tari. Pentru aceasta a fost luat drept etalon Big Mac-ul, sandwich-ul care poate fi cumparat aproape in orice tara a lumii la lantul de restaurante fast-food McDonald's.Utilizand metoda indicatorului Big Mac, am calculat paritatea reala a leului moldovenesc fata de dolarul SUA pentru a determina daca leul moldovenesc este supra-apreciat sau sub-apreciat. Deci, un Big Mac la Chisinau costa 45 lei moldovenesti. In SUA un Big Mac costa 5,34 dolari SUA. Deci in baza teoriei Big Mac si PPP, rate de schimb ar fi de 8,43 (PPP = 45/5.34). Azi, 6 februarie pentru 1 dolar SUA puteam obtine 10,7736 lei moldovenesti. Deci leul moldovenesc este supra-apreciat cu aproape de 28% fata de dolarul american.
Un alt exemplu este "miracolul" valutei nationale fata de euro. In decurs de 436 de zile leul moldovenesc nu a incetat sa castige pozitii fata de euro, in timp ce valutele vecinilor nostri nu inceteaza sa devalueze. Iata un exemplu mai jos unde am creat un indice a evolutiei zilnice a cursului de schimb a 1 leu moldovenesc, 1 leu romanesc, 1 grivne ucrainesti si 1 ruble rusesti fata de euro incepand cu noiembrie 2007 pana pe 5 februarie 2009. In exemplu de mai jos este inca o data demonstrata cu cat guvernul de la Chisinau nu inceteaza sa "infle" valuta nationala.
Poltica supra-aprecierii valutei nationale este in interesul Moldovei deoarece ea depinde in mare masura fata de importuri, cat si de "majorarea volumului lichiditatilor in valuta straina pe piata valutara interna pe fondalul persistentei afluxurilor semnificative de valuta in tara" (1) (adica capitalul reprezentat de remitentele trimise de moldovenii de dupa hotare). Pe langa deficitul contului curent, care in 2008 a fost cu aproape 70% mai mare decat in 2007, BNM-ul mentine politica monetara actuala pentru a combate inflatia.Insa politica valutara a Moldovei nu este stabila pe termen lung, deoarece, cum arata experienta internationala, odata cu epuizarea rezervelor valutare, o tara nu mai are posibilitatea achitarii importurilor sau rambursarii creditelor asumate, ceea ce conduce la devalorizarea valutei nationale. Moldova avea la finele anului 2008 circa 1,67 miliarde de dolari in rezerve valutare totale (2). Ramane de asteptat cand vor fi epuizate rezervele Moldovei si cu cat se va devaloriza leul.
(1) BNM, Politica monetara si valutara pentru 2009(2) IMF, ianuarie 2009
Sursa
2009-02-05 19:29:00