Своп – это еще один тип срочной сделки, способствующий хеджированию рисков. Своп состоит в том, что две стороны обмениваются друг с другом своими последовательными платежами с определенными интервалами и в рамках установленного периода времени. Выплаты по свопу базируются на оговоренной сторонами сумме контракта (контрактным номиналом). Этот вид контрактов не предполагает немедленной выплаты денег, следовательно, своп сам по себе не дает денежных поступлений ни одной из сторон.Свопы чаще всего связаны с обменом доходов от операций с товарами, валютой и ценными бумагами.Рассмотрим механизм валютного свопа и способы его применения для хеджирования риска. Предложим, что ваша фирма работает в сфере программного обеспечения в США и российская компания хочет приобрести права на продажу ваших программ в России. Российская компания согласна выплачивать вам за это по 3 млн. рублей в год.Если вы хотите хеджировать риск, которому подвержен ваш ожидаемый доход в связи с колебаниями обменного курса долл. к рублю, вы можете организовать сейчас валютный своп, необходимый для того, чтобы обменивать ваш будущий доход в рублях на будущий доход в долл. при условии, что уже в настоящий момент определяются форвардные валютные курсы.Таким образом, своп эквивалентен последовательности форвардных контрактов. Контрактный номинал свопа соответствует номинальной стоимости охватываемых им форвардных контрактов.Конкретизируем наш пример. Предположим, обменный курс долл к рублю составляет сейчас 30 руб. за 1 долл. и что этот обменный курс действует для всех форвардных контрактов, охватывающих период ближайших десяти лет. Контрактный номинал в вашем случае составляет 3 млн. руб. в год. Договариваясь о свопе, вы устанавливаете фиксированные выплаты в долл размером 100000 долл. в год (3 млн. руб./30 руб/1 долл). Каждый год в установленную дату вы будете получать (или выплачивать) сумму, равную 3 млн. руб., умноженным на разницу между форвардным курсом и фактическим курсом на этот момент.Далее предположим, что через год после дня заключения контракта в установленный срок спотовый обменный курс составил 33 руб за 1 долл. Ваш партнер по свопу (русская компания) обязан выплатить вам разницу между форвардным курсом (0,0333 долл за 1 руб) и спотовым курсом (0,0303 долл. за 1 руб), умноженную на 3000000. Другими словами 3000000 руб.·(0,0333-0,0303) долл за 1 руб = 9000 долл.Если бы своп не был заключен, то ваш доход от соглашения о лицензировании программного обеспечения составил бы (3 млн · 0,0303 долл. за руб) = 91000 долл. Но поскольку вы договорились о свопе, то ваш общий доход будет равен = 91000 долл+9000 долл = 100000 долл.Свопы часто организуются финансовыми посредниками. Обычно посредник заключает соглашение с одной компанией ипосле этого ищет другую компанию для заключения оффсетного всопа. Свопы заключаются на внебиржевом рынке, поэтому гарантию их исполнения для участвующих компаний обеспечивает финансовый посредник. В свопах риски будут возникать главным образом для посредников. Возможны два риска – рыночный риск, т.е. риск изменения рыночной конъюнктуры в неблагоприятную для посредника сторону, и кредитный риск, т.е. риск неисполнения своих обязательств одним из участников свопа. Когда посредник заключает своп с одни из участников, то возникает рыночный риск, связанный с возможностью неблагоприятных изменений процентных ставок или валютных курсов. Данный риск можно хеджировать путем заключения противоположных сделок, например, на форвардном или фьючерсном рынках. Посредник таким образом хеджирует риск до тех пор, пока, пока не организует оффсетный своп для первого контракта. После того как посредник заключил противоположные свопы с двумя компаниями, он исключил рыночный риск. Кредитный риск невозможно хеджировать. Степень кредитного риска уменьшается по мере приближения времени окончания свопа.