Să încercăm o incursiune prin incitanta lume a pieței Forex analizând evoluția mai probabilă a principalelor valute.
EuroAnul 2010 a fost unul negativ pentru moneda europeană, deprecierea față de valutele majore fiind de peste 10%. În ciuda bailout-urilor și al suportului Băncii Centrale Europene sau al Fondului Monetar Internațional, euro nu a oferit și nu oferă nici în prezent încredere. Economia europeană rămâne fragilă și creșterea economică va fi afectată de măsurile de austeritate implementate de guvernanți. Teama contaminării întregii regiuni va diminua încrederea în moneda europeană, iar banca centrala va mentine cel mai probabil dobanda de referință la același nivel și în acest an.În aceste condiții Euro își va continua trendul descendent și se va tranzacționa pe parcursul anului față de dolar între cel mai puternic nivel istoric 1.25-1.26 și mediana range-ului istoric 1.21, dar nu excludem testarea minimului de anul trecut 1.18.DolarulPentru dolar 2010 a fost un an neutru, dar extrem de volatil. Doi factori cheie au influențat această evoluție contradictorie: pe de o parte măsurile neconvenționale de politică monetare denumite Quantitative Easing 2, pe de altă parte statutul său de monedă de rezervă globală, sau de refugiu, ce a atras capitalul panicat din zona Euro în a doua jumătate a anului. Acest statut va oferi suport monedei americane și în 2011, oricât de mult și-ar diversifica investitorii portofoliul de active fără risc, iar dacă măsurile adoptate vor genera creștere economică și inflație, FED-ul va fi forțat să majoreze dobânda cheie. Fundamental dolarul nu este pe poziții foarte solide, însă prognozele indică o creștere economică superioară celei europene cu peste 1% în următorii 2 ani, cea mai mare diferență între zonele industrializate, astfel se va afla în avantaj față de principala contraparte.Stabilizarea economiei pe fondul unei deteriorări la nivel global va face din dolar o valută imbatabilă în acest an. Pe de altă parte, dacă B.Bernanke va continua monetizarea datoriilor pentru a păstra dobânzile jos și a stimula economia, vom asista la același scenariu din 2010.LiraCea mai mare companie financiară din UK, Barclays, se așteaptă ca poundul să fie cea mai performantă valută în 2011 dintre cele majore. Aceste prognoze se bazează pe stabilizarea fiscalității și pe un randament superior al pieței acțiunilor (18% cu 4% dividend) față de bondurile guvernamentale. Specialiștii britanici văd gbp-ul la 1.82 față de dolar și 0.78 față de euro.Principala susținere a lirei ar veni din partea Băncii Angliei, care cel mai probabil va muta prima dintre marile bănci centrale. Presiunile inflaționiste persistente, peste ținta băncii vor forța majorarea dobânzii cheie în trimestrul doi-trei al acestui an. Aceste măsuri vor aprecia lira față de euro, dar față de dolar, yen sau franc are nevoie de un suport adițional: apetit față de risc la nivel global.Dolarul AustralianFactorii fundamentali care au dus dolarul australian la un nivel record față de cel american se apropie de epuizare. Politica monetară a băncii centrale a fost prea agresivă pentru starea economiei globale, justificată în mare parte de boom-ul prețurilor mărfurilor finite și materiilor prime, unde o corecție se impune. Probabil diferențialul maxim de dobândă a fost inclus în preț și spread-ul acesta se va reduce, poate nu chiar ca decizii luate în prima jumătate a anului, ci ca perspective. Economia de la Antipozi dă semne de slăbiciune, dobânda cheie nu va mai avea aceeași dinamică, iar la cotațiile actuale raportul risk/reward este extrem de dubios.SUA se luptă cu șomajul, țările din zona Euro cu deficutul, Japonia cu deflația: în cele din urmă piețele vor avea o corecție naturală și va fi dificil pentru guverne să mai găsească resurse pentru a ține piețele sus, mai ales că evoluția ascendentă a fost alimentată de capital speculativ și nu de investiții pe termen lung.În aceste condiții Aud-ul va fi cel mai afectat de un moment de panică, iar AudUsd cea mai bună opțiune de vânzare.Francul elvețianFrancul a atins valori record raportat la dolar și euro, apreciindu-se peste 15% față de moneda europeană, cu toate încercările băncii centrale de a tempera elanul sau mai bine zis fuga investitorilor către paradisul financiar din Elveția. Legislația ce impune ca 40% din valuta aflată în circulație să aibă acoperire în aur, lipsa deficitului, a șomajului, stabilitatea financiară, vor atrage în continuare capitalul investitorilor.Va interveni banca Elveției și în acest an? Probabil că nu, ținând cont de eșecul din 2010 și pierderile înregistrate. Nici măcar una din cele mai puternice bănci centrale nu a reușit să influențeze cursul și să schimbe sentimentul pieței. Încă o dovadă că piața Forex nu poate fi manipulată de nici un jucător, indiferent de cât de lichid este.ConcluziePiața Forex va fi și în acest an principala atracție a investitorilor, în special a celor pe termen scurt și mediu, fiind considerată o afacere ideală, ce oferă libertate, mobilitate și profitabilitate superioară celorlalte piețe financiare. Principalul rol al pieței valutare este să asiste comerțul internațional și investițiile, permițând convertirea unei valute în altă valută.Piața Forex arată fluxul de capital la nivel global și îndată ce investitorul descoperă cumfuncționează această piață, își va dezvolta aptitudini ce vor aduce venituri în orice ciclu economic și pentru totdeauna.
Cristian CochintuAnalist Financiar Admiral Markets cristian.cochintu@admiralmarkets.roRisk Disclaimer: Acest material are scop informativ, si nu reprezinta o recomandare de tranzactionare pe pietele financiare.
