Inainte de o noua criza in SUA sau de "marea criza" asteptata pentru momentul in care ritmul de crestere a economiei chineze va scadea, o noua criza financiara va lovi chiar in interiorul Eurozonei. In urmatoarele sase luni, nevoile de refinantare ale celor mai greu indatorate state euro ar putea atrage haosul pe pietele financiare.In primele luni ale acestui an, bancile europene au de refinantat datorii totale de 400 miliarde euro. Alte 400 miliarde euro trebuie sa gaseasca Spania si Italia pentru a-si plati rate scadente. Inca 100 miliarde care trebuie refinantate de guvernele unor state euro ridica datoria guvernamentala scadenta la 500 miliarde euro. "Avem in fata ceva care are potentialul de a deveni o a doua criza financiara. Totusi, de data aceasta va fi mult mai rau decat prima oara", considera Celestine Amore, fondator al IlliquidiX, firma specializata in tranzactiile cu datorii a caror solvabilitate este greu de stabilit. Amore crede ca deja se vad semne precum cele care au anticipat crah-ul bursier de pe Wall Street, din septembrie 2008.
Finanţare tot mai greu de accesatLa sfârşitul lui 2010, un raport al Băncii Centrale Europene (BCE) arăta că există deja un risc de "creştere a competiţiei pentru finanţare" între bănci şi guverne. BCE are în vedere persistenţa condiţiilor macroeconomice nesigure şi poziţia financiară a unor state de la periferia Eurozonei. Deşi instituţia de la Frankfurt nu le-a nominalizat, este vorba de aceleaşi "verigi slabe ale Eurozonei" care au nevoie de creditare.Banca Angliei (BoE) a emis avertismente similare, remarcând că băncile europene rămân vulnerabile la "constrângerile de finanţare de pe pieţe". "Aceasta reflectă continua lor dependenţă (a băncilor - n.r.) pe termen scurt de tranzacţii valutare interne şi externe şi provocarea privind refinanţarea unor datorii substanţiale până la finele lui 2012", arată un raport al BoE. Analiştii băncii elveţiene Credit Suisse (CS) au constatat o deteriorare a accesului la fonduri pentru băncile europene încă din a doua jumătate a lui 2010, ceea ce le va forţa să vândă şi mai multe obligaţiuni în prima jumătate a lui 2011. Finanţarea se va face la costuri tot mai mari pentru cele mai multe bănci, estimează CS, mai ales în cazul celor din sectorul retail, care nu au putut scumpi imediat serviciile oferite, pentru a reflecta creşterea costurilor.Probleme amânate, dar nu rezolvate"Guvernele au fost capabile să încetinească procesul (să amâne o nouă criză financiară - n.r.), dar problemele nu au dispărut. Mai rămân trilioane de dolari care trebuie refinanţate sau vândute", crede Celestine Amore de la IlliquidiX. Cel mai elocvent exemplu de "problemă amânată" l-a oferit Italia, imediat după Crăciun, când dobânda la care a vândut obligaţiuni de 8,5 miliarde euro a fost în creştere faţă de cea oferită cu o lună în urmă. În noiembrie, bonurile Trezoreriei de la Roma cu scadenţa la şase luni s-au vândut cu 1,48%, pentru ca, în decembrie, dobânda cerută să crească la 1,70%. O creştere s-a consemnat şi la obligaţiunile italiene pe zece ani.
Dobânda cerută Italiei la obligaţiuni pe zece ani este de 4,8%, pe când obligaţiuni similare cu scadenţa în 2011, dar emise de Germania, aveau dobânda de 2,96% în ultima zi a anului 2010. Până acum, Italia a fost ferită de creşterea accelerată a dobânzilor, fenomen cu care s-au confruntat Grecia, Irlanda, Spania şi Portugalia, la fel cum fusese ferită şi de un "boom imobiliar" în deceniul trecut.
Sursa: The Daily Telegraph.
